SM엔터와 이수만 이상한 지배구조 feat. 라이크기획 카카오
SM엔터와 이수만의 이상한 지배구조와 라이크기획의 숨겨진 관계를 심층적으로 분석합니다. 카카오와의 인수설도 함께 살펴봅니다.
SM엔터테인먼트와 이수만
SM엔터테인먼트는 K-POP을 세계에 알리기 위한 혁신적인 노력을 기울여온 회사로 유명하며, 이수만 회장은 이를 가능하게 한 중요한 인물입니다. 회장으로서 그는 SM을 이제는 한국에서 가장 유명한 엔터테인먼트 회사 중 하나로 성장시켰습니다. 그러나 이러한 성공 뒤에는 끊임없이 논란이 되어온 지배구조가 존재합니다.
SM의 시장 위치와 평가
SM엔터테인먼트는 현재 대한민국의 4대 기획사 중 하나로, 탑 팬층을 보유하고 있습니다. 그러나 매출에도 불구하고 주가는 지속적으로 저평가되고 있습니다. 이러한 저평가는 과연 무엇에 기인하는 것일까요? 아마도 불투명한 지배구조가 가장 큰 원인일 것입니다. 일부 주식 시세 조정이나 대기업과의 인수설 등이 이러한 저평가를 더욱 부각시키고 있습니다.
| 구분 | SM엔터주가 | 하이브주가 | YG주가 |
|---|---|---|---|
| 2023년 | 50,000 원 | 300,000 원 | 70,000 원 |
| 2022년 | 30,000 원 | 200,000 원 | 60,000 원 |
| 2021년 | 40,000 원 | 150,000 원 | 50,000 원 |
표에서 보는 바와 같이 SM엔터의 주가는 하이브와 YG에 비해 현저히 낮습니다. 이러한 주가의 차이는 단순한 경쟁력의 부족에서 비롯된 것이 아니라, 기업 내부의 구조적 문제가 중첩되어 나타나는 것입니다.
불투명한 지배구조의 배경
SM엔터는 이수만 회장이 자신의 개인 회사인 라이크기획과의 관계를 통해 불투명한 수익 모델을 운영하고 있습니다. 이수만 회장은 법적으로는 SM의 대주주가 아니지만, 실질적으로는 회사의 모든 의사결정을 독점하고 있습니다. 이로 인해 주주들은 자신들의 이익이 제대로 반영되지 않는다는 불만이 쌓여가고 있으며, 이는 결국 기업의 가치에 영향을 미치고 있습니다.
우리가 이 지배구조를 살펴보면, 어떻게 법적으로 합법적인 방법으로 이익을 본인이 정한 회사로 유입하는지가 관건이 됩니다. 과연 이렇게 운영되는 SM엔터는 지속 가능한 모델일까요?
라이크기획
라이크기획은 이수만 회장이 100% 지분을 가진 개인회사로, SM엔터테인먼트의 다양한 아티스트들과 관계를 맺고 있습니다. 이수만은 이 회사를 통해 SM의 총매출의 6%를 자문료 형식으로 받아가고 있으며, 이는 사실상 매우 이상한 구조라고 할 수 있습니다.
자문료의 비밀
라이크기획은 SM의 아티스트들에 대한 전반적인 기획을 담당하고 있다고 주장하지만, 자문료가 SM의 총매출의 6%라는 것은 언뜻 이해가 가지 않습니다. SM의 영업이익과 자문료를 비교해보면, 과연 그에 대비해 제공되는 서비스가 무엇인지 의문이 드는 대목입니다.
| 항목 | 금액 |
|---|---|
| SM 지난해 영업이익 | 684억 원 |
| 라이크기획 자문료 | 200억 원 이상 |
현재 라이크기획이 과연 SM의 아티스트 관리에서 어떤 특별한 기여를 하고 있는지, 그 가치를 제대로 평가할 수 있을까요? 주주들은 단지 정해진 돈을 외부에 유출하는 모습에 분노하고 있습니다.
비효율적인 수익 구조
라이크기획이 SM의 자문료로 받는 6%는 SM 엔터테인먼트의 부족한 배당금과 대비될 때 더욱 눈에 띕니다. 배당금을 부여하며 주주에게 이익을 분배하는 것이 아니라, 고액의 자문료를 외부 회사로 쏟아붓는 모습은 대단히 비효율적입니다. 이수만은 SM에 공식 직함이 없음에도 불구하고, 회사를 통제하고 모든 수익을 자신의 회사로 가져가고 있습니다. 이러한 질 높은 수익 모델이 과연 효율적이고 지속 가능한 것일까요?
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카카오, CJ ENM, 네이버와의 인수설
SM엔터테인먼트는 카카오, CJ ENM, 그리고 네이버와의 인수설이 끊이지 않고 있습니다. 그러나 이러한 인수설과 함께 이수만 회장의 SM 지분이 20%를 너무 밑도는 상황이 논란이 되고 있습니다.
인수에 대한 의문
이수만 회장의 지분이 20%에 불과하다면, 카카오와 같은 기업이 실제로 그의 주식을 인수할 이유가 없어 보입니다. 지배구조가 불투명한 기업의 주식을 인수하는 것이 얼마나 리스크가 큰 결정인지 이해해야 합니다.
| 기업 | 이수만 지분 | 인수 의사 |
|---|---|---|
| 카카오 | 20% 이하 | 불확실 |
| CJ ENM | 20% 이하 | 불확실 |
| 네이버 | 20% 이하 | 불확실 |
왜냐하면 주주들 또한 배당금이 제대로 전달되지 않는 이곳에서 어떤 지분을 가져간다고 하여도 큰 이득이 없기 때문입니다.
불확실한 미래
이수만 회장이 라이크기획을 통해 자신의 이익을 극대화하며 주식을 팔 생각이 없다면, 카카오와 같은 기업은 과연 그 지분을 사는 것이 합리적인 결정일까요? 거대한 적자를 보고 있는 SM의 외부적 이미지와 내부적 불투명성 때문에, 인수설이 연이어 나오더라도 그 진위는 더욱 불확실해집니다.
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결론
결국 SM엔터와 이수만의 복잡한 지배구조는 단순히 기업 내부 문제에 그치지 않고, 주주들의 입장에서도 심각한 우려를 야기하고 있습니다. 또한 라이크기획을 통한 자문료 구조는 불투명한 운영과 수익 배분 문제를 더욱 악화시키고 있습니다.
인수설이 떠들썩하지만, 이 수익 모델이 지속 가능성을 유지하지 못한다면, 어느 새로운 주체가 들어와서도 이 구조를 가지고는 성공하기 어려울 것입니다. SM엔터의 주주로서는 누가 보아도 이해하기 어려운 이 지배구조가 빠르게 개선되기를 바라는 마음일 것입니다.
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자주 묻는 질문과 답변
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질문1: SM엔터테인먼트의 현재 지배구조는 어떤 형태인가요?
답변1: SM엔터테인먼트는 이수만 회장이 사실상 지배하는 구조이며, 라이크기획을 통해 수익이 외부로 유출되고 있습니다.
질문2: 라이크기획에서 받는 자문료의 근거는 무엇인가요?
답변2: 라이크기획은 SM 아티스트들에 대한 기획 및 자문을 담당한다고 주장하지만, 그 이유와 수익 비율은 비효율적이라는 비판을 받고 있습니다.
질문3: 카카오나 CJ ENM의 인수설은 어떤 진행 상황에 있나요?
답변3: 인수설이 존재하지만, 이수만 회장의 낮은 주식 지분 때문에 인수 결정이 불투명한 상황입니다.
질문4: SM엔터의 주주들은 어떤 문제를 주장하고 있나요?
답변4: 주주들은 불투명한 배당 구조와 고비용의 자문료 지불 등의 문제를 지적하고 있습니다.
질문5: SM엔터의 미래 전망은 어떻게 보시나요?
답변5: 현재 수익 모델의 비효율성과 지배구조의 불투명성으로 인해, 향후 변화가 없으면 지속 가능한 성장에 어려움이 있을 것입니다.
SM엔터와 이수만의 지배구조, 라이크기획과 카카오의 역할은?
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